窝窝团上市背后：多次融资失信，IPO条件与资本运作揭秘

在窝窝团此次开展 IPO 的进程当中，将资本运作这项具备专业性的“技术活”充分施展到了堪称极致的程度，先是有老板动用自有资金来支撑相关事态，接着发生给券商暗中给予财物这类操作，继而又给自己设定了严格的时间界限，这家公司于上市道路上的每一个步骤，皆显露出一种紧迫感以及精心谋划与算计的意味。

老板兜底免息贷款

在今年1月底时，徐茂栋给窝窝团提供了一笔6390万美元的免息贷款，这笔钱并非无偿给予，它会在IPO时依据发行价转换成普通股，这样的做法在拟上市公司里较为少见，等同于创始人用自身的钱为公司上市提供托底保障。

窝窝团而言这笔贷款相当关键，公司账目之上资金处于紧张状况，要是缺失这笔资金，上市进程极有可能就会停顿下来，徐茂栋挑选运用此种方式注入资金，既能解除掉燃眉之急，又无需进行额外的股权稀释操作，还能够向资本市场传递出信心，这样的操作在美股中概股范畴之内也能够算得上是激进的。

重赏承销商天富资本

窝窝团给予承销商天富资本的报酬，远远超过了行业所设定的标准，除了那常规的6.5%比例的承销佣金之外，还另外给予了等同于新股发售数量7%的认股权证，这就意味着天富资本不但能够获取现金，而且还能够在上市之后去分享股价上涨所带来的红利。

窝窝团负担了天富资本与承销相关的所有花销。如此情况在行业里较为罕见。通常承销商会自行承担些许费用，然而窝窝团接过了全部风险。公司在这高激励后面，是对成功上市的极度期盼，天富资本因而更尽力去推销股票。

投资者认购现转机

基于 3 月 4 日进行更新的招股文件，存在两家具备潜在投资资格的机构，它们有着认购 200 万份 ADS 的意向。窝窝团原本所规划的是发行 600 万份 ADS，而这两家机构竟然就包揽下了其中的三分之一。这样的一种信号，对于市场而言可不是一般的重要，它表明了是存在有人愿意为窝窝团即将到来的上市给予背书行为的。

不过要留意，这仅仅是“有兴趣”而已，并非是最终的确认。依据招股书的措辞来瞧，这些认购意向存有不确定性。窝窝团必须在3月31日之前完成IPO，时间已然十分紧迫。这两家机构的认购意向最终能不能落地，直接关联到整个上市计划能不能达成。

股东设下四条死线

2月13日，窝窝团与股东签署了一份决议，给IPO定下了硬指标。20日，窝窝团又与股东签署了一份决议，再次给IPO定下了硬指标。第一，募集资金目标为6000万美元，最低限度不能少于4000万，必须达到标准或以上。第二，新投资者所贡献的资金要占到70%以上，这清楚表明老股东不能凭借自身掏钱来维持表面的状况。

存在这一情况，即若发行价低于9.8美元，那么上市前市值便无法达到2.53亿美元，所以发行价不能低于9.8美元。此价格门槛可不低，一旦市场不买账，发行价被压低，整个交易就会泡汤。还有，必须于3月31日前完成IPO，此事卡在季度末，这也是公司给予投资人的最后承诺。

融资历史多次失信

窝窝团于融资方面的记录并非美观。在A轮融资之际，宣称从高盛获取2亿美元，然而实际上到账的乃是其他几家机构所投的5500万美元。于B轮时，又表示原股东注入5000万美元，最终却仅到位1250万美元，并且估值还不及A轮的一半。

此类“虚报”于业内并非是秘密，上市日期亦是一推再推，每回皆称是“在走流程”，对于投资者而言，这些历史记录会对他们对于公司的信任度产生影响，此次IPO能否按时完成，外界实际上也在看窝窝团能不能兑现承诺。

愚人节前见分晓

以时间点进行观察，3月31日这个作为截止的日期极具关键意义，窝窝团势必要在该日期来临之前做到完成定价，完成募资，完成挂牌等一系列的操作，倘若无法在得以规定的时间范围的时候完成，依照成为股东所做出的决议，此次IPO极有可能就会面临被取消的状况，如今距离这一日仅仅只剩下差不多三周的时间。

从现有的信息方面来看，窝窝团在此次作出了诸多的准备，其中包括老板垫付钱款，以重金的方式激励承销商，并且找到了意向之中的投资者。然而最终能不能够成功，这还得要看这几家意向的机构是不是真的会出手，以及市场对于9.8美元的发行价格的接受水平程度是怎样的。这家公司在过去的多次出现“失信”的情况，这导致市场对它多少而言是有所保留的。

你是否认为窝窝团这一回能够在3月31日之前达成成功上市的目标呢，欢迎于评论区留下你的主见。